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    據(jù)悉，我國一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布，本周迎來宏觀調(diào)控政策應(yīng)對的時(shí)間窗口。對此，央行有關(guān)司局給出加息建議，也有觀點(diǎn)認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)只是“虛火”。多位專家表示，負(fù)利率時(shí)代將會(huì)到來，通脹可能會(huì)成為未來中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大難題。

    據(jù)獲悉，國務(wù)院有望于本周三（4月14日）召開一季度經(jīng)濟(jì)形勢分析會(huì)議，而全國人大財(cái)經(jīng)委則將于本周三、周四（14日、15日）召開一季度經(jīng)濟(jì)形勢分析會(huì)議。目前發(fā)改委、央行等多個(gè)部門都在密集準(zhǔn)備經(jīng)濟(jì)形勢和政策建議匯報(bào)資料。此前央行已經(jīng)在3月下旬召開了一季度貨幣政策委員會(huì)會(huì)議。

    按照慣例，不出意外的話，4月15日將發(fā)布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，針對一季度GDP同比或?qū)⒏咴鲩L的現(xiàn)象，市場“過熱論”的聲音已經(jīng)升溫。對于加息等政策的討論也日趨白熱化。國務(wù)院和全國人大財(cái)經(jīng)委本周召開的分析會(huì)議，將對經(jīng)濟(jì)形勢給出定調(diào)判斷，并引導(dǎo)下一步宏觀政策方向。

    據(jù)了解，央行有關(guān)司局傾向于給出加息的政策建議。在一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)上，央行有關(guān)司局就已經(jīng)給出了加息建議。

    央行行長周小川日前在博鰲論壇上表示，央行首要的責(zé)任是幣值的穩(wěn)定，也就是說防止通貨膨脹的出現(xiàn)，防止信貸的過度擴(kuò)張。而對于加息的問題，他以一句“誰說要加息了”的反問來回應(yīng)。

    由于2009年第一季度6.1%的較低GDP增速，目前市場對今年一季度GDP增速預(yù)期普遍較高。市場預(yù)期幾乎都在11%以上，甚至達(dá)到12%的水平。中金公司近期給出的一季度GDP增速預(yù)期為11.5%，中金還上調(diào)了全年GDP增速預(yù)期至10.5%。

    在居民物價(jià)指數(shù)CPI方面，中金公司認(rèn)為，如果不進(jìn)行緊縮調(diào)控，CPI漲幅超過4%也是有可能的。尤其是到年中，市場對CPI漲幅將超過3%的調(diào)控目標(biāo)已經(jīng)沒有疑義。央行研究局局長張建華表示，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，過熱風(fēng)險(xiǎn)大于二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。

   對于市場擔(dān)憂加息帶來更多資本流入的問題，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，由于資本流入中國主要是針對房地產(chǎn)、股票等資本市場，而加息有助于遏制資產(chǎn)價(jià)格上漲，因此反而有助于遏制資本流入。他因此建議，應(yīng)該同時(shí)推動(dòng)加息和升值。

    而在“過熱論”等論調(diào)之下，也有聲音認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長形勢仍然需要觀察。中銀國際董事總經(jīng)理程漫江指出，與2005年、2006年中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)過熱的“實(shí)火”相比，今年一季度可能出現(xiàn)的高數(shù)據(jù)，只是經(jīng)濟(jì)的“虛火”，出口的恢復(fù)性復(fù)蘇有一定的虛假性，在貿(mào)易沖突加劇的背景下仍然不穩(wěn)固。

    通脹或成未來中國經(jīng)濟(jì)最大難題

    4月10日在深圳一個(gè)論壇上，多位專家表示負(fù)利率時(shí)代將會(huì)到來，通脹可能會(huì)成為未來中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大難題。

    華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊表示，未來一段時(shí)期將進(jìn)入“負(fù)利率”時(shí)期，通貨膨脹已經(jīng)在上升，但由于人民幣升值壓力、已經(jīng)放出的中長期貸款的還債壓力、利息支付壓力較大，加息非常艱難。“負(fù)利率”時(shí)代流動(dòng)性將從銀行信貸市場、銀行存款市場被驅(qū)趕出來，但由于房價(jià)已經(jīng)很高，最終會(huì)被驅(qū)趕到資本市場，資本市場將面臨比較充裕的流動(dòng)性。

    光大證券研究所副所長潘向東指出，中國將可能面對輸入型通脹，金融危機(jī)帶來兩大后遺癥：一是可能出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，二是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，通貨膨脹隨之而來。其中主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能通過再次擴(kuò)張來解決，未來將面臨更大通貨膨脹挑戰(zhàn)，輸入型通脹壓力加大，可能再現(xiàn)2007年下半年和2008年上半年的困境。

    陸磊指出，今年會(huì)存在“擠出效應(yīng)”，由于2009年中長期貸款放得太多，國有及國有控股部門投資太多，擠占了太多銀行信貸，導(dǎo)致今年非國有部門投資成本上升，數(shù)量受到擠壓。他建議，大力發(fā)展非國有企業(yè)的上市融資，以解決更具活力的非國有企業(yè)的融資。