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    受惠于日商退出市場，加上終端需求急速成長，被動組件、二極管等缺貨概念股成為第一季盤面上最「夯」的焦點，而這股缺貨熱潮未來能否再延續(xù)？

    今年初以來，電子業(yè)傳出不少淡季不淡的利多訊息，市場籠罩在一片缺貨聲中，缺貨概念股也成為股市最活躍的一群；但時序進入第二季，市場也開始出現(xiàn)雜音，下半年可能旺季不旺，擔(dān)心「overbooking」、產(chǎn)能過剩的疑慮也開始浮現(xiàn)。不過在這些缺貨概念股中，目前看來被動組件、二極管未來景氣持續(xù)向上的趨勢相對明朗，相關(guān)類股也值得持續(xù)追蹤。

    被動組件進入五年大循環(huán)

    向來有「鐵嘴」封號的ＮＢ代工大廠仁寶總經(jīng)理陳瑞聰，早在三月初便以下游ＮＢ代工廠商需求的角度，表示被動組件「缺得厲害」，同時也證實被動組件供需趨緊的說法。而國巨董事長陳泰銘日前在法說會指出，積層陶瓷電容器（ＭＬＣＣ）及芯片電阻的「訂單／出貨值」（ＢＢ值）都在一．三，電感類產(chǎn)品ＢＢ值甚至達到一．八至二的水平，且供給缺口預(yù)估至少持續(xù)到五月。

    根據(jù)工研院的統(tǒng)計及預(yù)測，二００九年被動組件總產(chǎn)值較上年衰退約九．三％，不過估計二０一０年總產(chǎn)值將可達一二八四億元，年增率達一五．三％，顯示景氣復(fù)蘇力道強勁。另一方面，若根據(jù)華新科總經(jīng)理的說法，二００九上半年確定是景氣的谷底，二００九下半年開始，被動組件正站在五年大景氣循環(huán)的起點，也就表示未來還有四年的好光景。

    立隆、奇力新轉(zhuǎn)機可期

    今年第一季的被動組件缺貨潮中，鋁質(zhì)電解電容缺貨情況相當嚴重，立隆為國內(nèi)鋁質(zhì)電解電容最大的廠商，尤其是全球前三大的LEDTV鋁質(zhì)電容供貨商，由于今年LEDTV出貨量將高度成長，將成為推升今年業(yè)績主要動能。

    生產(chǎn)芯片電感的奇力新也是這波被動組件缺貨潮的贏家，去年起奇力新搭上國巨的銷售通路，產(chǎn)品去化更為順暢。此外，由于電感在制造上因需要大量的人力，因此日商在擴產(chǎn)上的興致并不高，奇力新訂單因此接不完，目前ＢＢ值已上揚至二倍，也就是接單遠大于產(chǎn)能，而第一季ＥＰＳ已有約０．六一元，法人估計全年ＥＰＳ可望挑戰(zhàn)三元以上，也是值得留意的投資標的。

    二極管整年都是好年

    就如同被動組件找到了第二春，二極管產(chǎn)業(yè)在歷經(jīng)多年的苦撐待變后，終于在今年發(fā)光發(fā)熱。主要原因在于日商NihonInter、Sunken及歐洲飛利浦等全球排名前十大的二極管大廠，在金融風(fēng)暴中紛紛減產(chǎn)或退出市場，轉(zhuǎn)而委托同業(yè)代工，國內(nèi)二極管廠也成為最大的受惠者。

    在市場需求大增之下，國內(nèi)二極管廠的產(chǎn)能嚴重供不應(yīng)求，強茂表示，目前ＢＢ值已達一．四到一．五，訂單更已經(jīng)排到了第三季，且今年歐美耶誕旺季需求勢必大增，因此二極管整年都是好年，若根據(jù)業(yè)者說法，還是十年來景氣最強的一年。

    強茂、臺半業(yè)績看俏

    強茂除了一般的電源二極管產(chǎn)品外，今年在小訊號二極管的發(fā)展也開花結(jié)果，由于目前亞洲地區(qū)僅有強茂與日商可以供貨，客戶基于成本與交期考慮，幾乎集中下單給強茂，估計今年在小訊號二極管市場占有率將可拉高到一０％至一二％。

    此外，強茂今年業(yè)外部分也相當有看頭，轉(zhuǎn)投資的太陽能模塊廠──江蘇艾德即將上興柜，估計光是承銷利益，即可為強茂每股帶來一元以上的獲利貢獻，而法人預(yù)估強茂今年ＥＰＳ將有挑戰(zhàn)三．五元到四元的實力。

    至于臺半今年在LEDTV市場大有斬獲，三星將高達七成的LEDTV整流二極管訂單交給臺半，在三星大力搶占市場下，臺半出貨也將水漲船高。此外，在車用二極管部分，臺半的歐系客戶Hella也成功打進大陸一線車廠如上海大眾、上海通用和寶馬（ＢＭＷ）等供應(yīng)鏈，隨著大陸車市需求強勁成長，臺半這部分訂單也明顯增溫。臺半今年第一季營收年增率高達八七％，而法人預(yù)估臺半全年ＥＰＳ可望挑戰(zhàn)二．五元，表現(xiàn)也可留意。