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北京汽車控股有限公司(下稱北汽集團(tuán))股改上市之事已遷延數(shù)年,今年年初以來(lái),更是隔兩三個(gè)月就有北汽集團(tuán)股份公司即將掛牌的消息傳出,但每次都無(wú)果而終。7月初,財(cái)新記者從北汽集團(tuán)內(nèi)部獲悉,股份公司掛牌時(shí)間現(xiàn)在以“周”計(jì)了,應(yīng)不晚于7月底。
股改是上市的前奏,掛牌當(dāng)然是北汽上市路上的一件大事,但不是最具決定性的事件??究竟把什么資產(chǎn)放進(jìn)去才最關(guān)鍵,F(xiàn)在,橫在北汽上市路上的巨石是韓國(guó)現(xiàn)代。接近北汽的消息人士告訴財(cái)新記者,由于韓國(guó)現(xiàn)代這個(gè)重要合作伙伴的強(qiáng)烈“不合作”,北汽目前很難確定上市的時(shí)間表??這也正是北汽股份公司一拖再拖、未能盡早掛牌的核心原因。現(xiàn)代汽車既是北汽乘用車資產(chǎn)的重中之重,更是北汽集團(tuán)高管的難言之隱,所謂“上市計(jì)劃正常推進(jìn)中”不過(guò)是對(duì)外的一種公關(guān)辭令。
北京現(xiàn)代目前的利潤(rùn)支撐著北汽集團(tuán)的半壁江山,這部分資產(chǎn)能否納入上市公司,決定了北汽集團(tuán)短期內(nèi)能否順利上市。如果現(xiàn)代汽車最終拒絕北汽將北京現(xiàn)代的中方資產(chǎn)注入上市公司,北汽惟有等待自主品牌羽翼豐滿后方可實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)想??這恐怕還需要兩三年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。
鑒于韓國(guó)方面在合資公司中的強(qiáng)勢(shì)控制地位,以及韓國(guó)現(xiàn)代在東風(fēng)起亞上市中決絕退出的前車之鑒,北汽集團(tuán)的上市前景依然叵測(cè)。
上市“攔路虎”:北京現(xiàn)代
韓國(guó)現(xiàn)代汽車強(qiáng)烈反對(duì)北汽集團(tuán)上市,在與合資公司討論上市方案時(shí)表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。
北京現(xiàn)代對(duì)北汽集團(tuán)具有舉足輕重的作用。2002年與韓國(guó)現(xiàn)代汽車成立合資公司時(shí),北汽集團(tuán)還是一盤散沙。除了北汽福田,其他兩家整車公司均處于虧損狀態(tài)。經(jīng)過(guò)與韓國(guó)現(xiàn)代八年的合作,北汽集團(tuán)在銷量上成為全國(guó)排名第五的整車公司,躋身“四大四小”之列。
2009年,北汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整車銷售121萬(wàn)輛,其中北京現(xiàn)代銷售57萬(wàn)輛,占47%;而2010年上半年,北汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整車銷售74萬(wàn)輛,銷售收入737億元,利潤(rùn)50億元,其中北京現(xiàn)代貢獻(xiàn)了33萬(wàn)輛銷量,仍占整車銷量的近45%。
目前,生產(chǎn)越野車的北汽有限仍然虧損,而北京奔馳則剛剛扭虧為盈,能夠?yàn)楸逼瘓F(tuán)創(chuàng)造利潤(rùn)的,主要還是北京現(xiàn)代。2009年,北汽集團(tuán)總銷售收入超過(guò)1000億元,利潤(rùn)超過(guò)100億元,據(jù)北汽集團(tuán)一位內(nèi)部人士透露,北京現(xiàn)代為北汽集團(tuán)貢獻(xiàn)的收入和利潤(rùn),均占集團(tuán)的50%以上?梢韵胍,沒有北京現(xiàn)代相關(guān)資產(chǎn)的注入,北汽的乘用車資產(chǎn)根本不足以吸引資本市場(chǎng)。
但是,一方面擔(dān)心培養(yǎng)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,另一方面不愿意披露更多母公司的信息,韓國(guó)現(xiàn)代汽車對(duì)于北汽的上市持消極態(tài)度,甚至阻撓相關(guān)工作。一位北汽集團(tuán)內(nèi)部人士對(duì)財(cái)新記者透露,北汽集團(tuán)在做股改上市前審計(jì)工作時(shí),北京現(xiàn)代工廠大門緊閉,審計(jì)隊(duì)伍連進(jìn)都進(jìn)不去,韓方還多次阻撓中方進(jìn)入調(diào)查合資公司財(cái)務(wù)狀況。
上述知情人士透露,北汽集團(tuán)和韓國(guó)現(xiàn)代雙方關(guān)于此事的正式和非正式協(xié)商已經(jīng)進(jìn)行了“幾十次”,北京市國(guó)資委等部門也積極介入,依然未有進(jìn)展。
韓方控制難以撼動(dòng)
北京現(xiàn)代成立之后,發(fā)展速度極為迅速:六個(gè)月內(nèi)完成合資談判;五個(gè)月完成工廠改造;合資公司掛牌兩個(gè)月后新車下線;八個(gè)月完成3萬(wàn)輛的銷售目標(biāo)等??這些堪稱高效的發(fā)展速度,就是建立在韓國(guó)現(xiàn)代對(duì)北京現(xiàn)代的強(qiáng)勢(shì)控制之上的。
眾所周知,中外合資汽車公司的產(chǎn)品,多數(shù)都是直接從外方引進(jìn),對(duì)于車型的引進(jìn)、采購(gòu)等關(guān)鍵決策,多數(shù)掌握在外方手中,北京現(xiàn)代也不例外。像零部件采購(gòu),也是應(yīng)韓方要求,主要采用現(xiàn)代汽車的全球零部件供應(yīng)商現(xiàn)代摩比斯。
北汽集團(tuán)一位內(nèi)部人士告訴財(cái)新記者,即使車價(jià)很低,現(xiàn)代汽車還是能通過(guò)零部件公司掌握合資公司的大部分利潤(rùn)。不僅如此,在北京現(xiàn)代內(nèi)部的機(jī)構(gòu)設(shè)置中,財(cái)務(wù)等關(guān)鍵部門也掌握在韓方手中。
上述北汽集團(tuán)內(nèi)部人士透露,徐和誼在擔(dān)任北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)之后,曾做了許多努力,試圖改變外方過(guò)分強(qiáng)勢(shì)的局面。在他的努力下,北汽投成立了控股80%的海納川汽車零部件公司,同樣為北京現(xiàn)代提供零部件。但據(jù)另一位北汽內(nèi)部人士透露,海納川的零部件有一部分被北京現(xiàn)代采用,但大部分還是供給了外部企業(yè)。
其實(shí),在中國(guó)汽車公司上市的過(guò)程中,均遇到過(guò)合資公司資產(chǎn)納入上市公司的矛盾沖突,上海汽車(600104.SH)上市時(shí),德國(guó)大眾曾反對(duì)上汽集團(tuán)將上海大眾中方資產(chǎn)納入上市公司;東風(fēng)集團(tuán)(00489.HK)赴港上市時(shí),由于現(xiàn)代汽車的強(qiáng)勢(shì)反對(duì),東風(fēng)悅達(dá)起亞合資企業(yè)在將起亞資產(chǎn)剝離之后,方可進(jìn)入上市公司。
此番北汽集團(tuán)能否說(shuō)服韓國(guó)現(xiàn)代,將北京現(xiàn)代中方資產(chǎn)納入上市公司,困難恐怕比想象的還要大,重組的主要組織者??北汽控股總經(jīng)理汪大總?cè)沃囟肋h(yuǎn)。對(duì)于北汽來(lái)說(shuō),若能說(shuō)服韓國(guó)現(xiàn)代,則可順利上市;如若不能,則只能轉(zhuǎn)而發(fā)展自主品牌,做大自主業(yè)務(wù)資產(chǎn),方可一圓上市夢(mèng)。
2009年12月,北汽集團(tuán)花費(fèi)2億美元收購(gòu)了通用薩博的知識(shí)產(chǎn)權(quán),并計(jì)劃在此基礎(chǔ)上發(fā)展自主品牌。目前,投資40多億元、年產(chǎn)能30萬(wàn)輛、在薩博基礎(chǔ)上發(fā)展自主品牌中高級(jí)轎車的生產(chǎn)基地已經(jīng)開工,預(yù)計(jì)2011年年底北汽首款自主品牌中高級(jí)轎車將上市。
“如果沒有北京現(xiàn)代資產(chǎn)注入,北汽集團(tuán)必須將其自主品牌發(fā)展到一定程度,方能夠上市。”上述接近北汽集團(tuán)高管的人士稱,“這個(gè)時(shí)間大概需要兩三年,甚至更長(zhǎng)的時(shí)間!
這正如北汽集團(tuán)新聞發(fā)言人韓永貴近期公開所稱:北汽上市沒有時(shí)間表。
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