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　　2013年前3季度機(jī)械行業(yè)上市公司經(jīng)濟(jì)效益綜述：我們統(tǒng)計(jì)的11個(gè)細(xì)分行業(yè)具有代表性的163家機(jī)械行業(yè)上市公司前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5444億元，凈利潤296億元，同比分別下降5.9%和26.7%，相較2012年同期同比分別下降3.2%和20.3%，降幅有所擴(kuò)大，不過相對(duì)上半年降幅有所收窄。收入和凈利潤規(guī)模前三都為工程機(jī)械、鐵路設(shè)備和船舶港口機(jī)械。

　　 毛利率下降、期間費(fèi)用率上升拖累盈利能力。前3季度機(jī)械行業(yè)凈利潤率為5.43%，同比下降1.56個(gè)百分點(diǎn)，其中毛利率下降貢獻(xiàn)26.1%，期間費(fèi)用率上升貢獻(xiàn)52.3%。其中6個(gè)子行業(yè)毛利率同比出現(xiàn)了下降，7個(gè)子行業(yè)凈利潤率出現(xiàn)了下降，其中工程機(jī)械下降最為明顯。

　　 第3季度行業(yè)收入和凈利潤同比降幅收窄。6個(gè)子行業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長，7個(gè)子行業(yè)利潤同比實(shí)現(xiàn)正增長，繼續(xù)好轉(zhuǎn)。其中船舶港口機(jī)械（-13.5%）和工程機(jī)械（-11.9%）成為拖累行業(yè)收入同比下降3.5%的主因，雖然凈利潤同比仍下降7.2%，較2季度同比下降30.6%大幅收窄，且已連續(xù)兩個(gè)季度收窄。

　　 前3季度存貨周轉(zhuǎn)率繼續(xù)下降。9月底機(jī)械行業(yè)上市公司存貨總值達(dá)到2767億元，同比增長10.0%，較年初增長8.7%。前3季度存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)209天，因收入下降、存貨增加，同比增加3天，其中7個(gè)子行業(yè)存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)出現(xiàn)上升。

　　 應(yīng)收款項(xiàng)前3季度繼續(xù)增長，或影響盈利質(zhì)量。前3季度應(yīng)收款項(xiàng)同比增長19.8%，占收入比同比提升9.6個(gè)百分點(diǎn)至44.9%，顯示下游資金較緊付款延后。經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流出348億元，同比增加24.4%，主要為第3季度鐵路設(shè)備行業(yè)為年內(nèi)第一次招標(biāo)備貨生產(chǎn)所致，其余行業(yè)同比變化不大。

　　 資本支出減少應(yīng)對(duì)行業(yè)不景氣，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率略有下降。前3季度機(jī)械行業(yè)資本支出同比下降了21.7%至329億元，其中6個(gè)行業(yè)支出減少在20%以上，在經(jīng)歷了2011年的擴(kuò)產(chǎn)高峰后，從2012年開始行業(yè)資本支出減少也是為了應(yīng)對(duì)不景氣的自然選擇，有助于緩解后續(xù)產(chǎn)能過剩壓力，提升企業(yè)盈利彈性。3季度末行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比略降0.2個(gè)百分點(diǎn)至59.4%。但有8個(gè)子行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比出現(xiàn)了上升，借款表現(xiàn)為短增長減。

　　 成長行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。雖然傳統(tǒng)行業(yè)仍在調(diào)整之中，但天然氣產(chǎn)業(yè)鏈（杰瑞股份、富瑞特裝）、電梯（康力電梯、江南嘉捷等）、水泵（南方泵業(yè)）、叉車（安徽合力）等成長性行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司憑借技術(shù)創(chuàng)新、銷售服務(wù)等優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了快于行業(yè)的增長，是具備長期投資價(jià)值的標(biāo)的。