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　　SHFE滬銅周五晚間直接跳空高開越過近期多空爭奪焦點46500點一線，后經(jīng)小幅盤整企穩(wěn)后于今日攻擊47000點整數(shù)關口，但是迫于空頭壓力最終折返，短期多空平衡區(qū)域46800點附近。日線上看，價格已經(jīng)升破近期的三角窄幅整理區(qū)間，多頭籌碼正試探3月10日陰K壓力。全天縮量上漲620點，漲幅1.34%，主力合約持倉由前期低位的近45萬手縮減至約26萬手，資金層面的驅(qū)動力減弱。

　　行業(yè)動態(tài)：

　　印尼原礦出口禁令一度讓市場擔憂銅精礦供應緊張，因出口關稅高達20%-25%，自由港麥克默倫銅金礦公司被迫將其印尼銅金礦減產(chǎn)60%。目前該緊張局面有所緩解，消息顯示印尼政府已和前者達成協(xié)議，批準其約40億美元的銅出口額度，最早于4月1號開始實施。據(jù)富寶網(wǎng)消息，因環(huán)境污染原因，中鋁礦業(yè)已暫停其秘魯Toromocho銅礦作業(yè)。作為秘魯最大的銅礦之一，Toromocho銅礦在獲得48億美元投資后于去年12月投入運作。若滿負荷運作，該銅礦的年產(chǎn)量預計約為30萬噸。

　　現(xiàn)貨行情：

　　伴隨價格上揚，現(xiàn)貨商擔憂其反彈持續(xù)性，依然隨用隨買，謹慎采購，未有明顯補庫行為，而部分低庫存商家亦出現(xiàn)惜售心理。長江有色今日升水170元/噸-升水220元/噸，較上周五略微回升。3mm無氧銅絲均價48260元/噸，較上周五上漲390元/噸。上海保稅庫電解銅溢價和前期持平，為升水90美元/噸-升水110美元/噸。保稅庫溢價持續(xù)減少，洋山銅溢價為升水75美元/噸-升水90美元/噸。清遠1#光亮銅線中間價43200元/噸，較上周五上漲300元/噸。滬倫比價由前期6.8逐漸修復，28日其比價為6.96，進口虧損約2100元/噸，依然提供內(nèi)外盤反套盈利機會，消息顯示包括江西銅業(yè)、銅陵有色和金川集團在內(nèi)的6家大型銅冶煉廠將精銅出口量增至每月15萬噸左右。雖然下游交投活躍度增加，但總體預期仍較悲觀，期限結(jié)構(gòu)仍呈遠期貼水格局。

　　投資策略：

　　美國3月耐用品訂單環(huán)比增幅2.2%，英國1月零售增長超預期，歐元區(qū)3月PMI維持高位�？死锩讈喚謩萦芯徍哇E象，俄羅斯尋求外交方式解決沖突，顯示外圍就業(yè)和消費市場正逐步回暖。但是中國經(jīng)濟下行風險依然存在，PMI持續(xù)低于榮枯線，家電行業(yè)冷柜和冰箱累計同比增速放緩。雖然地產(chǎn)行業(yè)再融資啟動，但也僅意味著市場化調(diào)控的加強。住建部的470萬戶棚戶區(qū)改造計劃以及1萬億的計劃投資規(guī)模對銅價有一定的提振，但是最終效用有待進一步觀察。在總體的供需矛盾下，仍然難以形成有效的反轉(zhuǎn)驅(qū)動力。且超日違約事件持續(xù)發(fā)酵，香港金管局要求銀行收緊對內(nèi)地企業(yè)貸款，抑制銅企規(guī)模擴張。因此，此輪銅價的震蕩上升仍然視為超跌反彈，且隨著滬倫比值的修復和現(xiàn)貨升水的減少，反彈動能正逐漸弱化，滬銅上行空間有限，中線維持看空觀點。