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　　受益于背光產(chǎn)業(yè)鏈的加速轉(zhuǎn)移以及LED照明需求的啟動，LED行業(yè)迎來新一輪的景氣大周期，伴隨著LED照明的大趨勢，2013年中期國內(nèi)外照明企業(yè)開始通過價格戰(zhàn)搶占市場，我們認(rèn)為終端產(chǎn)品的價格戰(zhàn)將進(jìn)一步拉動需求，利好中上游的封裝和芯片企業(yè)。

　　海外LED行業(yè)動態(tài)

　　4月臺灣地區(qū)LED企業(yè)營收環(huán)比增一成

　　4月LED行業(yè)進(jìn)入背光旺季，同時LED照明價格的持續(xù)下降帶動了照明需求的啟動，臺灣地區(qū)LED企業(yè)營收環(huán)比增長一成;目前晶電的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過90%，部分照明用LED芯片型號的訂單能見度已經(jīng)到3季度。

　　隨著LED照明芯片主流轉(zhuǎn)向中功率產(chǎn)品以及新的封裝形式導(dǎo)入，芯片和封裝環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)表現(xiàn)明顯好于中小企業(yè)，其中晶電、光磊、璨圓三大芯片廠4月營收同比增長7.7%，其余芯片廠4月營收同比下滑21.2%;億光、隆達(dá)、東貝三家封裝廠4月營收同比增長分別為33.6%、47.3%和41.8%，同樣遠(yuǎn)好于行業(yè)均值。

　　飛利浦一季報(bào)，LED照明銷售同比增長38%

　　2013年一季度飛利浦照明實(shí)現(xiàn)銷售19.75億歐元，其中LED照明業(yè)務(wù)收入約為4.45億歐元，同比保持38%左右的高速增長，占比照明收入的22.5%，據(jù)悉飛利浦采購部門已經(jīng)上調(diào)了全年的采購目標(biāo)。

　　國內(nèi)LED行業(yè)動態(tài)

　　封裝企業(yè)短期產(chǎn)能出現(xiàn)瓶頸，盈利能力回升

　　從2012年4季度受海外LED照明備庫存影響，國內(nèi)LED行業(yè)景氣開始回溫，2013年一季度6家LED封裝企業(yè)營收同比增長30%，毛利率繼續(xù)小幅回升至26.22%;我們LED封裝環(huán)節(jié)的企業(yè)受益于LED背光產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移以及LED照明需求的啟動，迎來最好的時期。

　　LED背光產(chǎn)業(yè)鏈加速轉(zhuǎn)移

　　2012年進(jìn)入國內(nèi)TV背光供應(yīng)鏈的企業(yè)僅有瑞豐光電和東山精密，而隨著國內(nèi)封裝企業(yè)技術(shù)品質(zhì)的提升，開始全面進(jìn)入TV背光供應(yīng)鏈，萬潤科技、聚飛光電、國星光電的大尺寸LED背光器件開始放量，同時創(chuàng)維、海信等國內(nèi)電視廠商開始考慮上調(diào)2013年LED背光器件的國內(nèi)采購比例;

　　LED照明需求啟動，搶占市場終端價格戰(zhàn)

　　LED價格的持續(xù)下跌帶動了海外需求的啟動，部分照明企業(yè)訂單已看至3季度末，我們認(rèn)為目前LED照明企業(yè)的訂單代表了海外的需求和國內(nèi)的鋪貨補(bǔ)庫存，為了搶占LED照明市場終端市場價格戰(zhàn)開始，繼三星發(fā)布15美元的60瓦取代型LED燈泡和Cree推出10美元的40瓦取代型LED燈泡后，Osram宣布將在6月份在歐洲市場推出低于10歐元的LED球泡燈，而國內(nèi)2線照明品牌同類LED球泡燈已經(jīng)跌破30元人民幣;

　　國內(nèi)LED芯片格局形成，龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢確立

　　除了封裝領(lǐng)域國內(nèi)企業(yè)開始蠶食臺灣企業(yè)份額，芯片采購轉(zhuǎn)向國內(nèi)龍頭企業(yè)的趨勢也越發(fā)明顯，根據(jù)下游企業(yè)的反饋，除了部分高端應(yīng)用所需的高亮度的LED芯片以外，無論是照明、顯示還是LED背光，均開始轉(zhuǎn)向性價比更高的國內(nèi)企業(yè)，三安光電一季度的毛利率較2012年下半年提升了3個百分點(diǎn)。

　　需求旺盛，LED芯片價格止跌

    2013年一季度芯片價格降幅在6%-7%，而隨著二季度需求快速轉(zhuǎn)旺，目前LED芯片價格已經(jīng)穩(wěn)定，二季度價格降幅預(yù)計(jì)在3%以內(nèi);上游原材料MO源價格穩(wěn)定，三甲基鎵的價格在1.1萬元/kg，仍舊處于底部，而受需求的影響PSS藍(lán)寶石襯底價格上浮5%左右。