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分析人士指出，目前需求和資金面均無實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)，鋼材市場并沒有止跌企穩(wěn)的條件，但在深跌之后，螺紋鋼短期下跌動能已有所釋放，下方空間也不斷收窄。鑒于投資拉動需求增長尚需時(shí)日，而下游需求仍在“淡季”，鋼價(jià)還呈現(xiàn)弱勢格局。

空頭舞步主導(dǎo)螺紋跌勢

觀察螺紋鋼期貨近一個(gè)月來的價(jià)格走勢和量倉變動后發(fā)現(xiàn)，周三螺紋鋼的增倉下行只是以往表現(xiàn)的重演。

自7月初以來，螺紋鋼期貨主力合約開始加速下行，持倉量和成交量較前期都有所增加，期間鮮有反彈走勢出現(xiàn)。下跌行情一直延續(xù)到7月23日，當(dāng)日滬鋼主力合約RB1301跳空低開后，在最低探至3652元/噸之后展開反彈行情。伴隨著行情的持續(xù)下跌，螺紋鋼持倉大幅增加，7月20日持倉124.6萬手達(dá)近兩年來高位。7月23日期價(jià)止跌并開始了小幅反彈行情，而持倉也相應(yīng)從減少近10萬手至7月31日的108萬手左右。

然而稍作休息的空頭很快卷土重來：周三螺紋指數(shù)在增倉11萬余手至119.1萬手的高位水平同時(shí)，期價(jià)一舉跌去近2%，大有將此前數(shù)日反彈成果吞噬一空的勢頭。從交易所盤后數(shù)據(jù)看，同為主力1301合約最大多頭和空頭的永安期貨席位，在減持多單2820手的同時(shí)，增持空單32625手；持倉前20名主力所持多單增37633手至291107手，空單增加41835手至338417手，后者明顯占優(yōu)。而據(jù)記者粗略估算，在從7月6日到8月1日的這段時(shí)間里，螺紋鋼市場流入的資金已經(jīng)超過了10億元。

持倉增行情跌，持倉減行情漲，充分表明近期行情的主導(dǎo)權(quán)握于空方手中。而正是空頭的大舉進(jìn)攻，讓螺紋鋼期價(jià)節(jié)節(jié)下行。

空頭底氣何來

空頭大舉增倉導(dǎo)致期價(jià)下行，期價(jià)下行之際空頭不退反進(jìn)，不斷增持籌碼，眼下的螺紋鋼期貨顯然已陷入增空——下跌——再增空的螺旋式下跌行情中。收獲滿滿的空頭為何不見好就收？這源自于他們對螺紋鋼市場需求疲弱和成本支撐弱化的基本判斷。“不是我們胃口太大，實(shí)在是沒有看多的理由。”一位在螺紋鋼市場做空的投資者對記者表示。

的確，需求不振當(dāng)屬螺紋鋼期價(jià)持續(xù)下跌的最大原因，而這也是空頭腰桿堅(jiān)挺的根本原因。自國內(nèi)開始新一輪地產(chǎn)調(diào)控以來，螺紋鋼價(jià)格下跌已經(jīng)超過一年，進(jìn)入2012年，雖然央行再次降息寬松資金面，但上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于下滑階段，而為了防止房價(jià)反彈，鞏固房市調(diào)控效果，中央政府兩月內(nèi)連續(xù)密集發(fā)出信號穩(wěn)樓市，這顯示中央政府的房產(chǎn)調(diào)控態(tài)度依舊堅(jiān)決，未來房產(chǎn)調(diào)控放松可能性較小。

正是因?yàn)橄掠涡枨笃Ｈ�，�?dǎo)致了鋼材庫存的居高不下。截至上周，全國主要城市鋼材社會庫存總量達(dá)1537.96萬噸，較前一周減少10.39萬噸，或0.6%。其中，螺紋鋼社會庫存為662.07萬噸，較前一周減少8.71萬噸，或1.2%。

國際市場同樣不容樂觀。雖然支持財(cái)政緊縮政策的政黨在希臘選舉中獲勝，暫時(shí)性緩解了希臘退出歐元區(qū)的市場情緒，但債務(wù)危機(jī)陰霾依然存在。如果宏觀政策未能進(jìn)行及時(shí)、有效、足夠力度的調(diào)整，其經(jīng)濟(jì)“硬著陸”局面就有可能出現(xiàn)，而受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的鋼材市場將難逃厄運(yùn)。

空頭的底氣還來自于成本支撐的不斷削弱甚至消失。拋開持續(xù)下跌的焦炭不說，作為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國，中國經(jīng)濟(jì)放緩讓鐵礦石需求下滑，進(jìn)而使得礦價(jià)承壓。近日，在中國鋼市供需矛盾加劇、鋼價(jià)不斷探底的壓力下，中國鐵礦石價(jià)格下跌近年內(nèi)低點(diǎn)，與此同時(shí)海運(yùn)市場先揚(yáng)后抑，截至7月31日BDI報(bào)收于897點(diǎn)，較7月初的最高值跌去249點(diǎn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這將對國內(nèi)鐵礦石價(jià)格形成壓力，礦價(jià)很可能在近期創(chuàng)下年內(nèi)新低。

雪上加霜的是，根據(jù)四大礦山淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG公司日前分別公布的二季度鐵礦石產(chǎn)量數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量與上季度相比均現(xiàn)增長，力拓、必和必拓及FMG2011/12財(cái)年（截至2012年6月30日）產(chǎn)量均創(chuàng)新高。

8月鋼價(jià)看“減產(chǎn)”

產(chǎn)能過剩、需求低迷等困擾行業(yè)，期價(jià)為之承受重壓。進(jìn)入8月，鋼鐵行業(yè)低迷仍將延續(xù)，市場的希望寄托在鋼廠減產(chǎn)效應(yīng)的發(fā)酵上。但如果減產(chǎn)規(guī)模及效果不理想，則螺紋鋼價(jià)格極有可能重返下行探底的深淵。

從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，鋼廠的減產(chǎn)往往都會帶來價(jià)格企穩(wěn)，目前的鋼廠減產(chǎn)在短期內(nèi)必然對螺紋鋼價(jià)格帶來一定支撐。但有觀點(diǎn)認(rèn)為，只有粗鋼產(chǎn)量回落至180萬噸以下時(shí)，才能真正改善目前供需失調(diào)格局。而基于季節(jié)性規(guī)律以及對目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期形勢的判斷，8月份鋼材需求端難有改善的可能，未來供需格局的改善還有賴于供給端。也就是說，8月份的行情最終還是要看本輪鋼廠減產(chǎn)的力度有多大。